[图]信托暴雷，逾期兑付，该怎么办？

68家信托公司，有家破产了，有几家被接管了……更多的则还在正常经营，只是，大家都在喊业务越来越难做了。

是的，经济下行，竞争激烈，风险日益频发。

近些年，信托暴雷的事件也越来越多。

一、信托是如何运作的?

很多人听说过信托、信托暴雷，未必真正了解信托。

其实，我当年入职信托公司之前，对信托也不太了解。

信托的买入门槛比较高，100万起步，妥妥的富人投资产品，因此，尽管信托属于理财鼻祖(中国的公(私)募基金、银行理财，都是借用的信托原理)，但并没有银行理财、基金出名。

在这里，先给大家讲讲信托是如何运作的。

上图所谓的项目，有可能是对标的公司发放的一笔贷款，有可能是对标的公司的股权投资，有可能是去炒股、买债券等等。

市面上的大多数信托计划，一般只对应一个底层项目。

资金的流向：委托人(投资人)→信托计划→项目。

信托公司管理信托计划，在整个信托运行过程中，犹如引线的针，将资金端和信托端联系了起来。

具体操作如下：

第一步：信托公司负责募集资金，资金募集成功后，募集的资金进入信托计划的账户，信托计划成立。

第二步：信托公司负责找项目，对项目进行尽调，信托公司内部对项目进行审批。

此处需要说明的是，除了证券类信托，一般情况下先有第二步，后有第一步。

第三步：信托公司将信托计划募集到的资金投到项目上，具体如何投，得看项目端的合同。

第四步：投资完成后，信托公司将代表信托计划去管理项目，并回收资金。

第五步：项目端回收的资金归拢到信托账户后，信托公司再收益和本金发放给委托人(俗称“兑付”)。

二、什么是“信托暴雷”?

信托暴雷很好理解，就是项目端收不回来钱了。

项目端收不回来钱，信托计划没钱向委托人发放，自然就造成了逾期兑付甚至不兑付的情况。

为了方便后续阐述，以大家熟悉的房地产项目为例。

案例1

假设T信托公司向50个委托人募集了10亿信托资金，成立了YY信托计划，YY信托计划向F房地产公司发放了信托贷款，信托贷款用于3A房地产项目的开发建设。

信托贷款的还款来源：3A房地产项目卖房的房款。

保障措施：3A房地产项目的土地、在建工程抵押给YY信托计划。对信托贷款的使用以及卖房销售的资金进行资金监管。

在案例1中，如果3A房地产项目烂尾了，房子没封顶、没法预售，房子卖不出去，F房地产公司没钱偿还信托贷款，那么，信托就暴雷了。

当然，如果F房地产公司还有其他收入来源，或者抵押物值钱，信托收回钱的可能性还是比较大的。

三、为啥以前很少听说信托暴雷?

以前没有听说过信托暴雷，不代表以前项目端未出过风险。

在资管新规之前，项目端收不回来资金，各个信托公司优先考虑都是想方设法兑付，尤其是自然人委托人。

至于如何想方设法的，大家可以自行脑补。

况且，68家信托公司，别家信托公司都正常兑付，谁敢做第一个吃螃蟹的人?

资管新规后，一方面监管层禁止刚兑，一方面可能也是因为项目暴雷太多，以至信托公司无力兑付。于是，刚兑神话被打破。

也就有我们后来听说的信托暴雷、逾期兑付、信托公司被托管、重组、破产……

四、信托暴雷之后，怎么办?

在信托暴雷后，有的委托人继续等待项目端的风险处置，比如拍卖担保物等等，当然处置期限可能会比较长。

有的委托人拿起了法律武器起诉信托公司，要求信托公司赔偿损失。

有的委托人则不走寻常路线，定期聚集于***门口要求兑付。曾经这一幕还是个新闻，后来见得多了，大家也见怪不怪了，甚至于矛盾双方就像上班一样，彼此相安无事的各坐各的班。

起诉一定会赢吗?不一定。

在履行受托人职责的过程中，如果信托公司没有任何过错或者过错和损失之间无因果关系，则信托公司无需赔偿委托人的损失。

如果信托公司有过错，且该等过错与委托人的损失之间存在因果关系，则信托公司应赔偿委托人的全部损失或者部分损失。

具体可以参见此前我们写过的文章《资管业务中的卖者尽责和买者自负》和《说说受托人的“勤勉尽责”义务》。

说到信托公司的过错，仍然以案例1为例展开，讲讲哪些属于信托公司的过错。

情形1：F房地产公司在申请贷款之前就已经资不抵债，T信托公司在尽调时未发现资不抵债。

情形2：贷款文件和信托文件中都写了土地和在建工程抵押，但是，信托公司未去办理抵押登记手续，导致F房地产公司偷偷将项目的土地和在建工程抵押给了别人。

情形3：信托公司对代管资金监管不到位，F房地产公司将钱挪走了，没用在项目的开发建设上，最终导致项目没钱开发烂尾。

在情形1、情形2和情形3中，信托公司均存在过错，且该等过错与委托人的损失之间存在因果关系。此时，如果起诉信托公司赔偿损失，很可能会得到法院的支持。

当然，如果信托公司面临破产、重组，找信托公司赔偿也无济于事。

五、如何选信托产品?

在全员刚兑的时代，投资者可以闭着眼睛买信托产品。

打破刚兑之后，如何避免踩雷，如何选信托产品呢?

我没买过信托，因为没钱;仅仅审查过大概几百上千个信托项目以及配套合同吧。

以下说一点我的认识：

刚兑时，闭着眼睛买，随便买。

不刚兑了，投资者需要睁着眼睛买，作为投资者，货比三家或者说做一些简单的尽调，我想都不为过。

那具体应该关注哪些内容呢?

第一，信托公司靠不靠谱?信托公司的资信情况如何，是保守还是激进，既往产品的兑付情况如何，有没有信托相关的纠纷?

记得当年审项目的时候，有几个项目因为融资方的问题被否了。后来的事实证明，风险部同事确实高瞻远瞩。项目被否后一两年，这几个融资方的雷相继被爆出，而且还不是一般的雷。

第二，信托资金的用途是什么?炒股?买债券?投非标(比如投股权、放贷款)?是不是高风险领域?

现在房地产行业普遍不太景气，如果信托计划还给房地产公司放贷款，是不是得打个问号，钱能收回来吗?

有的信托文件罗列了一堆资金用途，有标、有非标、还有信托收益权，总之就是云里雾里，不知道这个信托计划要去投什么。这时候恐怕就得小心了，资金用途写得这么广，有没有可能去接盘风险项目?

第三，项目的具体情况，比如借款(还款)主体的资信情况，担保措施是否充足，有没有资金监管措施等等。

第四，信托产品有没有评级，评级如何?信托的收益率高还是低?

买产品之前，多对比几家信托公司的不同产品，问问自己，这个信托计划为什么收益率这么高呢?风险在哪里?

记得2014年，有朋友说他买的理财产品收益率都十几个点，表示看不上我司百分之几的收益率。他买的是某航旗下的产品，后来不仅产品暴雷，公司也……据说最后清偿率不尽如人意。

写在最后

在文章的最后，还是想唠叨一点。

投资有风险，尤其是高收益的产品。收益越高，风险越大。

希望大家都不要踩雷。